BI Waspadai Suku Bunga AS Naik Lagi, Rupiah Hadapi Tekanan dari Dolar dan Yield

Bank Indonesia (BI) melihat peluang kenaikan suku bunga Amerika Serikat masih cukup terbuka, meski Federal Reserve sudah menaikkan Federal Funds Rate (FFR) ke kisaran 3,75%-4,00% pada September 2026.

Gubernur BI Destry Damayanti menilai prospek kenaikan lanjutan masih tinggi di tengah inflasi global yang bertahan sekitar 4%. Di sisi lain, pertumbuhan ekonomi dunia diperkirakan melambat ke sekitar 3% tahun ini.

Kombinasi inflasi yang masih tinggi, perlambatan ekonomi, dan ketidakpastian geopolitik membuat bank sentral global harus menghadapi kondisi yang cukup kompleks.

Suku Bunga AS Masih Berpotensi Naik

Menurut Destry, kebijakan moneter global saat ini cenderung semakin ketat. Kenaikan FFR ke 3,75%-4,00% pada September belum tentu menjadi akhir dari siklus pengetatan AS.

Ekspektasi kenaikan suku bunga AS menjadi penting bagi pasar keuangan karena perubahan FFR dapat memengaruhi imbal hasil aset berdenominasi Dolar AS dan arus modal global.

Jika suku bunga AS kembali naik, aset AS berpotensi menjadi semakin menarik bagi investor. Kondisi tersebut dapat membuat aliran modal menuju negara berkembang menjadi lebih terbatas.

Dampaknya tidak hanya terasa di pasar obligasi, tetapi juga dapat merambat ke pasar valuta asing melalui penguatan Dolar AS.

Yield Treasury AS Naik, Defisit Fiskal Ikut Jadi Perhatian

Destry juga menyoroti kenaikan yield US Treasury. Menurut BI, peningkatan yield tidak hanya dipengaruhi oleh ekspektasi suku bunga AS yang lebih tinggi, tetapi juga oleh besarnya defisit anggaran pemerintah AS.

Yield Treasury menjadi salah satu indikator penting bagi pasar global karena menjadi acuan dalam menentukan imbal hasil berbagai aset lainnya.

Ketika yield AS naik, investor dapat menyesuaikan kembali portofolionya dengan mempertimbangkan imbal hasil dan risiko relatif antara aset AS dan negara berkembang.

Bagi pasar Indonesia, kondisi tersebut berpotensi membuat arus modal asing menjadi lebih tertahan dan memberikan tekanan tambahan terhadap Rupiah.

Dolar AS Menguat, Mata Uang Emerging Market Tertekan

Kenaikan yield AS dan prospek suku bunga yang lebih tinggi turut memberikan dukungan terhadap Indeks Dolar AS (DXY).

Bagi negara berkembang, penguatan Dolar dapat menjadi tantangan karena mata uang lokal harus menghadapi tekanan dari perubahan arus modal dan meningkatnya permintaan terhadap USD.

Indonesia juga tidak terlepas dari kondisi tersebut. Karena itu, stabilitas Rupiah menjadi salah satu fokus utama BI dalam menentukan bauran kebijakan moneternya.

Sebelumnya, BI telah mempertahankan BI Rate di 5,75% pada September 2026 dan memperkuat berbagai instrumen untuk menjaga stabilitas nilai tukar.

Harga Minyak Sempat Tembus US$132

Tekanan terhadap ekonomi global juga datang dari pasar energi.

Ketegangan geopolitik di Timur Tengah sempat mendorong harga minyak hingga US$132 per barel sebelum kembali turun ke bawah US$100 per barel pada 22 September 2026.

Pergerakan minyak menjadi penting bagi bank sentral karena kenaikan harga energi dapat meningkatkan tekanan inflasi di berbagai negara.

Jika harga minyak kembali naik secara signifikan, inflasi global berpotensi lebih sulit turun. Kondisi tersebut dapat membuat bank sentral mempertahankan kebijakan suku bunga tinggi lebih lama.

Bagi Indonesia, kenaikan harga minyak juga perlu diperhatikan karena dapat memengaruhi biaya energi dan tekanan inflasi domestik.

Ekonomi Indonesia Masih Punya Penopang

Meski tekanan eksternal meningkat, BI melihat ekonomi domestik masih memiliki sejumlah faktor pendukung.

Konsumsi rumah tangga tetap terjaga, antara lain didukung stimulus fiskal pemerintah dan meningkatnya keyakinan masyarakat.

Investasi juga masih tumbuh, terutama yang berasal dari belanja dan proyek pemerintah. Namun, BI menilai investasi swasta masih perlu diperkuat agar kontribusinya terhadap pertumbuhan ekonomi semakin besar.

Dari sektor eksternal, ekspor nonmigas menunjukkan perbaikan. Namun, diversifikasi pasar dan peningkatan daya saing tetap dibutuhkan untuk menghadapi potensi perlambatan perdagangan global.

Apa Dampaknya untuk Rupiah dan Trader?

Bagi trader forex, perkembangan ini membuat USD/IDR dan DXY menjadi dua indikator yang menarik untuk dipantau.

Jika ekspektasi kenaikan FFR kembali menguat, yield Treasury AS berpotensi ikut menjadi perhatian dan Dolar dapat memperoleh dukungan. Dalam kondisi tersebut, Rupiah bisa menghadapi tekanan terutama jika arus modal asing ke pasar berkembang ikut melambat.

Sebaliknya, penurunan ekspektasi kenaikan suku bunga AS atau pelemahan yield Treasury dapat mengurangi tekanan tersebut.

Selain suku bunga dan yield, harga minyak juga perlu diperhatikan. Lonjakan minyak dapat meningkatkan inflasi global dan membuat pasar kembali memperhitungkan kebijakan moneter yang lebih ketat.

Jadi, untuk membaca arah Rupiah dalam beberapa waktu ke depan, trader gak cukup hanya melihat keputusan BI. FFR, yield US Treasury, DXY, harga minyak, dan arus modal global akan menjadi rangkaian faktor yang saling berkaitan.