ATFX港股：美团上半年业绩扭亏为盈，但外卖放缓预警挫伤股价

ATFX港股：上周美团(03690)股价经历了大起之后的回吐，周四绩前曾大涨7%，但绩后周五股价盘中反而倒跌7%，业绩发布后尽数回吐，为近三个月以来的最大跌幅，周线为四周以来的最大波动，本周一又跟随大市高开后回吐。

8月24日盘后，美团发布中期业绩报告。业绩显示上半年扭亏为盈，盈利创上市以来新高，宣布不派息。期内收入678.65亿元，按年增33.4%；经调整盈利急增2.7倍至76.6亿元，表现大胜市场预期的45亿元，亦创上市以来季度盈利新高。

▲ATFX图

美团上季经营溢利为471.3亿元，按年由亏转盈，期内核心本地商业分部收入按年升39.2%至512亿元；经营溢利亦增34.8%；新业务收入按年升18.4%至167.65亿元，经营亏损为51.93亿元，按年收窄23.5%。另外，第二季经营现金流入按年增加18%至109亿元，令截至6月底集团手头现金达270亿元，半年增多68亿元。

美团表示，上季通过加强供应及改善补贴策略满足消费者日益多样化的需求，尤其是高客单价及高质量品牌；低价格品牌的供给和需求亦强劲复苏，期内新入驻商家数量按年增长逾倍，有助扩大商家基数并提高供给质量。

随着线下消费持续复苏，公司实时配送业务增长稳健，到店、酒店及旅游业务上季录得强劲增长，录得倍增，交易额按年增长超过120%；年活跃商家数及年交易用户数亦创新高，预期到店及酒旅业务总交易额（GTV）及收入将保持强劲按年增长。

美团整体业绩符合市场对于盈利继续改善的预期，不过预警第三季度外卖业务放缓令投资者担忧。此外，其销售及运营开支大幅增长，占收入百分比由17.6%提高至21.4%，此前受营销活动加大影响，单均补贴费按年上升，部分抵销配送员供应充足的成本下降及季节性利好，随着行业竞争的加速，营销支出可能削弱盈利。

今年以来，美团股价自年初高位已经累计跌超过30%，跌幅在科技指数成分股中靠前。周一股价跟随大市跳空高开后倒跌，技术上也在形态顶部遇阻，所以关注重回134港元下方寻找支撑。

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