大旗金融：利比亚原油——“搅局者”还是“拯救者”

利比亚原油——“搅局者”还是“拯救者”

“我们已将原油产量恢复至每天120万桶的正常水平。”

近日，利比亚石油部长穆罕默德·奥恩(Mohamed Oun)的一则发言在原油市场引发了不安情绪，甚至有分析机构将其看作尴尬的市场“闯入者”。

脆弱的产量反弹

称利比亚为原油市场的“不速之客”，似乎失之偏颇。

但不可否认的是，当原油迈着“M”形的“步子”，从上半年一路踉跄踏入“多事之秋”；当OPEC+成员们忙于大打产量“口水战”、美国忙慌慌加速能源革命，而欧洲深陷能源危机泥淖焦头烂额之际，利比亚高调入场尽管没有掀起轩然大波，但也着实让巨头们吃惊不小。

究其原因便是，利比亚实力不可小觑。

从1961年开始出口原油、一年后加入OPEC到7年后成立国有石油公司、8年后包揽西欧六国(除摩纳哥)四分之一的石油供应量，作为世界第六大和非洲第一大石油生产国，利比亚在全球石油供应链上的地位举足轻重。特别值得一提的是，利比亚还是世界重要的轻质低硫原油供应国之一。

但丰饶的资源也引致来自其国内外的激烈争夺，利比亚常年战乱不断，原油产量也成为全球原油市场的“X因素”。就过去几年来说，利比亚的原油产量起伏不定。2011年，穆阿迈尔·卡扎菲(Moammar Al Qaddafi)下台后该国动荡不定，以阿卜杜勒·哈米德·德贝巴(Abdu lHamid Dbeibah)为首的西方敌对政府和法蒂·巴沙哈(Fathi Bashagha)为首的东部敌对政府之间的权力斗争加剧了围绕石油基础设施的争执。

由于敌对政府之间的权力斗争，利比亚近几个月的产量下降约50%，而基础设施长期投资不足也减少了产量。直到7月15日，总部位于的黎波里的Dbeibah政府决定对国家石油公司的董事会进行改组，并任命Farhat Bengdara为该集团的负责人。甫一上任，Bengadara便声称“很快将产量提高到120万—130万桶/日的正常水平”。

Bengadara的决心并不是虚言，利比亚原油产量的回归也并不是空穴来风，仔细分析市场数据便可捕捉到一些蛛丝马迹：根据外媒汇编的油轮跟踪报告，利比亚7月日均出口量约为58.9万桶，是2020年10月以来的最低水平，但7月下半月的出货量增加了一倍多。

能不能按计划增产

利比亚能否如预期在原油市场掀起风浪呢？市场分析人士看法不一。在海通期货能源化工负责人杨安看来，作为非洲石油资源最为丰富的国家，利比亚的原油供应潜力“具备比较大的想象空间”。他认为，目前利比亚原油生产稳定时产量可以达到120万桶/日，占全球原油供应的1.2%，后期利比亚产能或能进一步提升到140万桶/日。而广发期货原油分析师王慧娟则认为，尽管近期利比亚的油田和出口码头重新开放、其石油部长表示产量反弹至120万桶/日，但长期基础设施投资不足的情况下，原油增产动能仍有限。特别是，之后若利比亚内乱再起，该国的原油供应仍面临中断风险。

“现在的和平很脆弱，因为政治分歧达到了新的高度。”风险管理公司Whispering Bell对利比亚原油产量的反弹持观望态度：“在未来的几个月里，国家石油公司可能会继续运行，但目前的环境对在当地运营的跨国石油公司来说是一个挑战。”

对油价有什么影响

短期来看，利比亚原油产量上升，从一定程度上缓解了全球原油供应紧张的局面。但后期利比亚的产量是否会对油价产生冲击，市场人士的看法依然有分歧。杨安表示，利比亚的原油产量如果按140万桶/日产量测算，稳定状态下通常对市场影响不是特别大，但因为近年来利比亚国内政局动荡，经常出现限制生产、封锁出口等局面，由此引发产量大幅波动，出现短时间内日产量暴跌几十万桶甚至超100万桶的情况。而这种产量的不稳定性通常会对油价产生一定干扰，尤其是其地缘动荡导致供应量下降时通常会引发油价上涨。

王慧娟认为，利比亚能源领域和港口抗议活动使该国的原油产量波动较大，今年4月以来受内乱影响，其原油产量和出口也大幅缩减，特别是产量由3月的105万桶/日降至7月的70万桶/日，抵消了OPEC+其他成员国增产的努力，拖累OPEC+整体增产情况不尽如人意。整体而言，当前宏观经济预期偏弱，油价压力仍然向下，若利比亚产量难定，届时或对油价下行带来阻力，其影响程度取决于供应中断缺口。

对原油价格的预测似乎变得越来越困难。1999年，《经济学人》杂志曾提出，在一个“石油泛滥”的世界里，一桶石油可能只需要5美元。那是在油价从10美元/桶飙升至此后10年近150美元/桶的峰值之前。然而，当油价跌至前所未闻的负值，分析师们的认知边界再次被刷新。

所以，当原油市场步入“多事之秋”，利比亚是全球原油供给博弈战中的“搅局者”还是能源危机的“拯救者”，还得等待时间来判断。