伦敦金属交易所铜价下跌0.6% 库存接近数十年来新低

截止今日伦敦金属交易所铜价下跌0.6%，至每吨9,495.50美元。当地时间，铝以1%的速度下跌，扭转了此前高达1%的涨幅。

在伦敦，短期铜合约的价格再次高于期货价格，这表明上月现货供应空前紧张的局面还远未结束。请参照上文：铜价反弹，全球能源危机持续搅动市场

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尽管随着需求前景恶化，期货价格正在下跌，但现货合约溢价的飙升意味着伦敦金属交易所(LME)供应短缺，库存接近数十年来的新低。现货合约的溢价上月触及创纪录水平，这种情况被称为现货溢价，表明现货需求远远超过供应。

就像10月份的紧缩时期一样，伦敦金属交易所的买家再次支付巨额溢价，以提前展期提前一个月的合约。周一收盘时，11月至12月的合约息差飙升至每吨275美元，这是该交易所有史以来规模最大的退市交易之一。周二收盘时，利差略微收窄至160美元。

伦敦金属交易所(LME)和其它交易所的现货溢价高企，金属供应不断减少，这与市场对需求的担忧形成鲜明对比，这种担忧正在拖累期货价格走低。在中国制造业增长放缓和房地产行业债务风险不断上升的推动下，三个月的房价较上月的峰值下跌了7.6%。

可以公平地说，这种金属正在酝酿某种风暴。而我们需要等待的是它什么时候会到来？

在上月前所未有的紧缩期间，前两个月合约的现货溢价飙升至创纪录的每吨1060美元，促使LME采取紧急措施，试图恢复秩序。尽管这些措施可能会阻止现货溢价再次达到如此极端的水平，但在11月份的合约到期前，买家仍有可能在不到两周的时间内承受更大压力。

伦敦金属交易所的数据显示，仍有超过17300份未完成的合同需要在11月份的合同到期前结算，这意味着卖方要么需要回购这些合约，要么需要找到铜运往伦敦金属交易所的仓库。

11月份合约的期望值为433775吨，几乎是LME仓库网络买家可获得的金属数量的14倍。

总结如下：

尽管库存上升，但铜和其他贱金属周二仍面临新的压力，原因是人们担心全球经济放缓和通胀上升。尽管全球能源危机不断抑制金属供应，但由于电力危机、房地产去杠杆化和冠状病毒的爆发，全球经济增长的逆风正在形成。

这加剧了人们对大宗商品整体涨势的担忧。上月，大宗商品价格上涨推高了原材料指数和伦敦金属交易所指数(LME)的高点。市场整体情绪恶化，因交易员们因担心通胀而等待美央行的主要决定。

在美联储(Fed)的一次关键会议召开前，美元汇率几乎没有变化，预计美联储将宣布缩减大规模债券购买计划。#XAU/USD##XAG/USD#

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