被市场“挟持”的两大央行，全球央行彻底管控不住加息预期了吗？

10月份的最后一个交易日，澳大利亚国债抛售进一步加剧，收益率飙升，因为澳大利亚核心CPI大涨，并且澳洲联储选择不捍卫收益率目标。

澳大利亚10年期国债收益率升至2.06%，创2020年3月以来最高水平，澳大利亚2024年4月到期的国债收益率跳涨7个基点，至0.80%（而澳洲联储设定该债券收益率目标为0.1%），澳大利亚3年期国债收益率升至1.25%，自9月30日以来上涨93个基点，势创1994年以来最大月涨幅。

澳洲联储要放弃收益率目标了？

上周五，市场质疑澳洲联储的鸽派前景，并将收益率推高至0.17%以上，澳洲联储出手介入，购入了计划外的债券以捍卫收益率。但本周，澳洲联储却没有出手，以致收益率曲线飙升。

澳洲联储的“按兵不动”也加剧了市场对政策制定者将彻底放弃维持收益率目标计划的猜测。

澳新银行经济学主管David Plank表示，澳洲联储最快将在下周二的政策会议上放弃2024年4月到期国债0.1%的收益率控制目标。他预计在下周的货币政策声明中，澳洲联储将预测到2023年底的整个时期，通胀率将达到2%或更高。如果是这样，澳洲联储目前的前瞻性指引将不再站得住脚，预计它将转向预期2023年下半年加息。这些变化可能会导致收益率目标被完全放弃。 

随着加拿大央行等国家央行发出加息信号、澳大利亚的核心通胀率不断加速，澳洲联储当前的鸽派利率前景面临日益增大的压力。

本周三的数据显示，澳大利亚的核心通胀率自2015年以来首次回升至澳洲联储2%~3%的目标范围内。

澳洲联储主席洛威此前一再反对押注提前加息，指出澳大利亚目前工资增速仍然低迷，而且几乎没有多少引发持续通胀的来源。他表示，2024年以前不太可能加息。

但市场上的掉期交易员并不理会，并预计该央行明年将会加息。

随着疫苗接种率提高，需求逐渐恢复，供应链冲击推高了原材料的成本，市场认为由此引发的通胀才是真正的威胁，政策制定者应当迅速作出反应来应对通胀。周四的收益率走势进一步体现了人们对于洛威将考虑提前加息的预期。

不过投行预期并没有交易员那么激进。澳洲联邦银行（CBA）也认为澳洲联储将退出对收益率曲线的控制，但其提到，债券市场急于消化澳洲联储2022年多次加息的预期，我们认为这种反应过头了，因为在2022年11月之前出现首次加息是不可能的。

机构对分析师的调查显示，24位分析师中有21位表示，澳洲联储首次加息的时间可能早于他们的预测，可能在2023年第二季加息，主要是由更强劲的工资增长和持续的高通胀引发的。

全球央行彻底管控不住加息预期了？ 

“澳大利亚市场以前从未对退出量化宽松做出过当前这样的定价。眼下会是澳洲版的缩减恐慌（taper tantrum）上演了吗？”

这是澳洲联邦银行策略师Philip Brown在目睹澳洲债券市场日内的异动后抛出的一个敏感问题。而事实上，类似的疑问可能已不仅限于澳洲市场。

华尔街交易员们平时经常会把“不要和央行作对”挂在嘴边。但眼下的现实却是，由于美联储的政策转向已是大势所趋，全球通胀压力也在不断加剧，那些本来立场依然相对偏鸽、并没有完全准备好进入紧缩周期的全球央行，如今却反而被市场强烈的加息预期所裹挟着，不得不向这一方向“靠拢”……

一项统计显示，仅在过去两周，利率市场就已经消化了G10央行未来一年将额外加息500个基点的押注。而它们中的很多央行，其实本来完全无意在明年加息。

昨晚公布利率决议的欧洲央行就是一个最好的例子。欧洲央行行长拉加德周四试图强化超宽松货币政策的承诺，但却完全没能打动市场。

在拉加德的新闻发布会召开数小时前，投资者就开始加倍押注欧央行加息。在拉加德讲话后，货币市场加息预期仅略微回调，但仍押注欧洲央行到明年年底将加息17个基点。截至周五发稿，交易员目前预计欧洲央行将在2022年10月加息20个基点，而非此前预计的2022年12月。

从昨日的欧洲央行到今日的澳洲联储，当前的种种迹象无疑也预示着，这些立场鸽派的央行似乎已经逐渐丢失了对利率市场的掌控。而眼下，美联储甚至还没有正式启动Taper，这不由得令人愈发担心，今年的这场“缩减恐慌”，会否将以一种更为“全球化”的形式演绎呢？

作者：杨斯琪，文章来源金十数据，版权归原作者所有，如有侵权请联系本人删除。