交易前您应该知道的5个风险指标

在交易和投资领域，风险是一个具有挑战性的课题。这取决于您问的是谁，它可以有很多不同的含义。有些人认为风险等同于波动性，即资产价格波动越大，风险就越大。其他人则简单的归结为亏损的可能性。还有人把它定义为存在于世界上的固有不确定性。

此外，它不可能精确测量；我们能做的就是粗略地估计一下我们所承担的风险。

本篇文章将向大家介绍一些交易者必须要了解的风险指标以及它们的优缺点。

每一个指标都从不同角度抓住了您所面临的风险，当然，每一个指标都是不完整的。优秀的交易者在实施策略之前会考虑这些风险指标——做到未雨绸缪。

夏普比率(SharpeRatio)

这是一个经典的风险度量，任何从事交易的人都曾听说过。夏普比率的定义是一种策略的收益减去无风险收益率，再除以收益的标准差。

它的目的是通过将一种策略与无风险资产进行比较来衡量超额回报。

它代表了一种策略的风险，即该策略的波动性，或其变动幅度。因此，相对于无风险资产，实现更好的夏普比率的回报更高，波动性更低。

夏普比率还是评估投资组合在一定风险水平下的表现的综合工具。该比率通常用于捕捉在投资组合中添加新资产或资产类别后投资组合整体风险回报特征的变化。

通过在公式中使用投资组合的实际回报，该比率还可用于评估投资组合的过去表现。

夏普比率的定义非常简单：

夏普比率= 回报/ 风险

如果您的回报高而风险低，那么您手头的投资就很可观。如果您的回报很高，但您的风险也很高，那么您可能要慎重。如果您的回报很低而风险很高……好吧，那么也许您应该尽量远离它。

在数学上，我们可以将公式写成:

其中𝑅p代表实际回报率，𝑅𝑓代表无风险利率，σp为标准差

夏普比率在金融领域被广泛使用，用来衡量一项策略为了获得回报而承担的风险。比例越高，结果越好。

优点

夏普比率的最大好处是，在进行回测之后，可以快速评估系统策略。根据经验法则，超过1的夏普比率对于多元化、系统化的策略来说是相当好的，而且值得继续下去。

如果低于0，意味着无风险利率大于投资组合的回报，或者投资组合的回报预期为负，您可能最好不要交易这个策略。如果它们异常高，比如3、4或更多，那么您可能过度拟合了您的数据，您不应该相信您的回测结果。

缺点

说实话，夏普比率弊大于利，绝对不应该单独地依赖它。

首先，夏普比率所采用的风险概念(波动性必然具有风险)是被误导的。仅仅因为价格的波动，有时并不意味着您要承担更多的风险!

标准差的扩大，会导致夏普比率的下降，如果这是因为价格的快速上涨引起的呢？想不出哪个投资者会因为赚钱而认为自己的策略是有风险的。

另一个问题是“无风险利率”的概念。在实践中，美国10年期国债等优质债券被认为是“无风险”的，因此这些工具的当前利率被代入我们的𝑅𝑓值。问题在于，假设任何事情都是没有风险的。

在收益率超低和通胀上升的时期，与债券相关的风险尤其明显。一些“无风险”债券(如德国国债)目前的收益率为负，这意味着您肯定会在这些资产上赔钱。

索丁诺(Sortino)比率

索丁诺比率从整体风险中提取了下行风险，而不是夏普比率中的总风险或标准差。

索丁诺比率试图解决与夏普比率相关的一些主要问题，即消除对波动性的依赖，只将损失计入风险因素。此外，索丁诺比率为投资组合使用了目标回报，而不是无风险回报——这样其实更合理一些。

为了解决夏普比率不能线性反映时间序列的负面影响的问题，索丁诺比率有时是一个很好的衡量指标。

Sortino比率= 平均回报/ 下行风险

其中下行风险是时间序列内的平均负回报。

它的形式与夏普比率也非常相似，公式为:

在这里，𝑆𝑜代表索丁诺比率，𝑅_𝑎作为实际回报，𝑅_𝑡作为目标回报，𝐷𝑅作为下行风险。

优点

因为索丁诺比率只衡量某种策略的下行风险，只有真正的亏损出现时，索丁诺比率才会收到负面影响。

对于一些回报率正态分布的策略，它将接近夏普比率(SharpeRatio)，这可能使新手更容易理解这一指标。

缺点

索丁诺比率不像夏普比率那样被广泛使用，所以在计算时有时会出现一些差异。例如，通常会将索丁诺比率除以根号2，使其直接与夏普比率相比较。所以，如果您从多个来源看到索丁诺比率，那么当您在比较它们时，了解它是如何计算的是很重要的。

其次，我们只看到策略决策的结果，我们不知道结果的真实概率分布，所以我们不能确定我们承担的风险，或者我们的策略未来会承担的风险。

损益比

顾名思义，这个指标是指相对于策略产生的下行损失而言的上行收益。它是所有收益的总和除以所有损失总和的绝对值。

它的公式为：

𝐺是损益比，𝑟𝑡是我们的回报(每天、每周、每月，不管用什么都可以)，𝐿𝑡是损失(与回报在同一时间范围内)。

大于1的值很好，大于2的值非常大。在𝐺=1时，每损失一美元就能获得一美元利润，在𝐺=1时，每损失一美元就能获得两美元利润，以此类推。

优点

损益比可以让您了解每笔交易的风险，是您需要关注的关键指标，以确保您能够维持您的策略。

它也可以通过更好的资金管理来改善，可能通过收紧止损或减少交易规模，直到您对所承担的风险感到满意。

缺点

有些策略，比如交易者卖出期权的卖空gamma策略，可以利用收益/损失比来抬高价值。举个简单的例子，如果您卖出了货币看跌期权，大多数情况下，您会不断地获得与这些看跌期权相关的溢价，很少会出现亏损。

然而，在危机时期，当您突然陷入困境，以高于市场价格的价格购买迅速下跌的股票时，这种策略就会失败。

最大回撤和回撤持续时间

回撤是简单而不可避免的。最大回撤衡量的是一项策略在达到顶峰后所损失的最大价值——如果它能恢复到之前的高点的话。

回撤持续时间衡量的是策略从账户余额下跌过程中恢复所需的时间。

在回测时，大多数新手交易员只追求总回报。如果公司每年能赚10%的钱(或其他目标)，那么他们就会很高兴，并继续实施这一战略，为自己能赚到的钱感到兴奋。但几个月后，他们缺放弃了这一策略，重新开始。

没有经验的交易员一次又一次地这样做，因为他们做回测时没有考虑他们的心理成本。

即便回测数据是好的，它肯定也会有一些与之相关的回撤。没有什么策略是完美的。回撤可能持续了6个月，一年，甚至更长时间，才回到以前的水平。作为一个交易者，您能处理好吗?

如果那个在您的交易中为您带来10%年回报率的策略经历了18个月的下跌，显然您无法从心理上接受它，会在它恢复之前放弃这个策略，那么这就不是一个准确的测试。您需要找到其他方法，或者在您的策略中建立足够的信心来克服这些缺陷。

同样，如果您的策略在下跌过程中损失了50%或60%，但最终反弹了，您还能继续交易您的系统来获得您希望的回报吗?如果没有，那就改变系统，找到您能忍受的极限为止。

不要低估在失败时期坚持下去的挑战——它们会频繁出现。如果您中途放弃了一个好的系统，那么您只会让自己在未来遭遇更糟糕的结果。

优点

在应对交易损失最具挑战性的心理方面时，亏损指标至关重要。计算成本并为最坏的情况做准备，会让事情变得更容易忍受，即使当那一天到来时，事情仍然很困难。

缺点

回测的抽取指标并不一定代表您在未来的交易策略的经验。告诉自己最大的损失和最长的干旱还在前方，这是件好事。

在衡量回撤时，您也很难不去看一次回测的最终结果。假设70%的回撤，且持续两年以上，但您的策略中的其他一切结果都不错，20年的年回报率保持在20%。

看着这条巨大的收益曲线，而当您考虑到两年多的持续亏损，并问自己是否能处理好时，您往往会迷失自我。

止损总损失

您知道您在某一天最大的损失是多少吗?

通过观察投资组合中每个未平仓头寸的止损，并假设所有头寸都被止损，止损总损失就抓住了这一点(对于那些有止损的交易)。

如果每个头寸的止损点都比当前价格低10%，那么您就有10%的总损失需要止损，或者当天可能损失10%的投资组合。

优点

这是一个有用的指标，在交易时跟踪，以确保您的止损到位，并为每天最坏的情况做好心理准备。您可以时刻关注自己潜在的不利方面，并确保自己能够处理好。

缺点

在市场崩溃期间，价格通常会下跌，这意味着如果最坏的情况真的发生，市场可能会冲破您的止损点。所以，虽然您的完全损失停止指标应该是最大损失指标，但它更像是最坏情况下的最佳结果。

免责声明：

本资料仅作信息传播之用，不可被解释为包含投资建议或投资推荐，或任何金融品种交易的要约或邀请。信息提供者与Exness均未将您的个人投资目标或财务状况纳入考量，且不对所提供信息的准确性、及时性或完整性作任何保证或承担任何责任，亦不对因所提供的任何信息、预测或其他数据而产生的任何损失提供任何保证或承担任何责任。资料中所提及的意见纯属作者个人观点，不一定代表Exness之立场。过往业绩不能作为未来业绩的担保和预测依据。

风险提示：

投资存在高风险，因此可能不适合所有投资者。投资价值可能增加也可能减少，投资者可能损失其所有投资资金。在任何情况下，本公司对任何个人或实体的、由与投资相关的交易造成的、或因其产生的、或与其关联的全部或部分损失或损害，概不承担任何责任。

学会合理使用杠杆

合适使用杠杆是风险控制的重要一步，在Exness交易时，交易者可以选择适合自己的杠杆水平。

保证金和杠杆的情况会针对您帐户中的净值水平、假期、周末和经济新闻做出动态反应，因此了解它们的工作原理非常重要。

如下图所示，只需将以下黄色圆点拖动到您账户当前的净值水平，即可查看确切的保证金要求和最大可用杠杆。

为使您的风险敞口最小化，保证金要求和杠杆可能会在重大财经新闻发布和节假日前以及周末期间发生改变。

新闻——如在重磅财经新闻发布前15分钟至发布后5分钟期间内开仓交易受影响品种，计算保证金要时最大可用杠杆为1:200。

周末——如在格林尼治标准时间星期五19:00（汇市收盘前三小时）至格林尼治标准时间星期日23:00（汇市开盘后两小时后）期间新建仓位，计算保障金要求时最大可用杠杆为1:200。

节假日——和周末类似，部分节假日期间的保证金要求也可能会升高。但我们会把相关更新先发布在“Exness新闻”板块，再调整您的杠杆。

常见Q&A：

为什么保证金要求在新闻发布期间可能会上调？

重大新闻可能会导致市场剧烈波动，引发价格缺口。众所周知，在市场高波动性期间使用高杠杆是风险很高的做法，因为突发的市场变动可能会导致资金亏损。

因此我们在新闻发布期间把最大杠杆限制在1:200的水平，如在此期间新开立的头寸包含受新闻发布影响的品种，其保证金要求将面临上调。

如果在较短时间内同时有多个新闻发布，我的杠杆和保证金要求会受到什么影响？

如果各新闻事件均涉及保证金要求上调，且各新闻事件间隔低于15分钟，那么针对受新闻事件影响的相关品种，我们或会把多个单独的新闻发布时间段合并成一个单一的较长时间段。届时我们会通过交易平台给您发送电子邮件，提供相关的保证金调整详情。

Exness集团的业绩财务报告由全球四大审计公司之一德勤提供

更多信息请登录：

www.exness.voto

免责声明：

本资料仅作信息传播之用，不可被解释为包含投资建议或投资推荐，或任何金融品种交易的要约或邀请。信息提供者与Exness均未将您的个人投资目标或财务状况纳入考量，且不对所提供信息的准确性、及时性或完整性作任何保证或承担任何责任，亦不对因所提供的任何信息、预测或其他数据而产生的任何损失提供任何保证或承担任何责任。资料中所提及的意见纯属作者个人观点，不一定代表Exness之立场。过往业绩不能作为未来业绩的担保和预测依据。

风险提示：

投资存在高风险，因此可能不适合所有投资者。投资价值可能增加也可能减少，投资者可能损失其所有投资资金。在任何情况下，本公司对任何个人或实体的、由与投资相关的交易造成的、或因其产生的、或与其关联的全部或部分损失或损害，概不承担任何责任。