美债收益率续涨：联储鹰声啼不住 非农欲叩百万关？

美债收益率周四(8月5日)连续第二个交易日上涨，因市场继续消化近期多位美联储高官发表的鹰派言论，同时当天稳健的初请失业金数据也增强了投资者信心。日内投资者将密切聚焦备受瞩目的美国7月非农就业数据，目前市场的预测中值是新增就业人口87万人，而在私下里一些投行机构的预测甚至超过了百万。

行情数据显示，10年期美债收益率隔夜尾盘上涨4个基点报1.229%，进一步脱离周三盘中创下的五个月低位1.127%。其他各周期收益率也全线走高，2年期美债收益率涨2.4个基点报0.212%，5年期美债收益率涨4.8个基点报0.73%，30年期美债收益率涨2个基点报1.864%。

美债收益率曲线上最受关注的部分——2年期和10年期国债收益率之差走高至近102个基点，比周三收盘高出约2个基点。该收益率差常常被业内人士视为关键的经济预期指标。

美国劳工部周四公布的数据显示，美国上周初请失业救济人数减少，显示出劳动力市场在进一步逐渐好转。在截至7月31日当周，初请失业救济人数总计38.5万人，比之前一周减少1.4万人。这一数字基本符合经济学家的预期，接受媒体调查的经济学家的预测中值是38.3万人。此外，在截至7月24日当周，续请失业救济人数降至了293万人，创出疫情以来新低。

法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa表示，在周四初请数据公布后股指上扬，美债收益率似乎也随之上升。她指出，“总体风险情绪有所改善”。

此前，美债收益率在周三纽约时段上演了惊天的大逆转行情，美联储二号人物克拉里达的鹰派言论，帮助10年期美债收益率在触及五个月新低后强势反弹。克拉里达当天表示，可能在2022年底达到加息条件，为2023年初加息奠定基础，他也将支持在今年晚些时候宣布适度减少资产购买。尽管目前距其讲话已经过去了一天时间，但这一鹰派言论的余波依然萦绕于债券市场。

美联储理事沃勒周四再度表示，美联储可能会比一些人认为的更早收回宽松的货币政策。沃勒指出，美国经济实际上失去了2000万个工作岗位，但这些人将会回归岗位。这是一个快速发展的经济、劳动力市场，在未来16-18个月将表现良好。

美联储两位鹰派地区联储主席布拉德和卡普兰，在过去一周则发表过比上述两位美联储理事会成员更激进的紧缩言论。而相比之下，鸽派方面本周的声音却寥寥，仅明尼亚波利斯联储主席卡什卡利仍在与鹰派阵营周旋。卡什卡利周四表示，高传染性的新冠病毒Delta变异毒株可能阻碍劳动力市场的复苏，并影响美联储缩减资产购买计划的时间表。

今日聚焦美国非农数据

北京时间今晚20:30，美国劳工部将公布备受关注的7月非农就业数据。目前媒体经济学家的预期中值显示，7月新增就业人口有望达到87万，前值为85万，失业率则料将进一步降至5.7%，前值为5.9%。

值得一提的是，对于华尔街交易员而言，今晚交易非农的难度可能非常大，因为数据的实际表现如何可能存在极大的不确定性。一方面，只要非农数据稍强于预期，就将创下去年8月以来最佳的非农数据表现，不少预测者甚至认为今晚的非农能达到100万乃至更高，例如杰富瑞就预测7月非农人口将增加120万人。

而在另一边，预计非农数据可能最终表现疲软、令人大跌眼镜的预测者也大有人在，最低的预测值仅有35万。尤其是考虑到周三公布的小非农ADP就业数据意外仅录得33万人，不及市场预期一半，进一步加大了数据表现不佳的可能性。

“市场预测值在120万到35万之间。这只是告诉你，人们对数据具体将表现如何没什么信心，”富国银行利率策略总监Michael Schumacher表示。

蒙特利尔银行固定收益策略师Ben Jeffery表示，非农就业人数一直是疫情前最难预测的数字之一，再加上当前招聘形势的所有细微差别。这使得它更具挑战性。在Jeffery观察的十几个数据中，有一半的数据倾向于强劲的就业数据，而其他的数据则显示出不同。

无论如何，今晚的非农数据很可能将决定债市的下一步走向。券商Edward Jones投资策略师Angelo Kourkafas表示：“非农就业数据是本周的大事件，它将直接影响美联储的下一步行动。对于联储货币政策决策者而言，周五的数据和9月份将公布的下一份数据，在决定退出刺激措施的时机与步伐问题上将起到重要作用。”

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