少看账户，反而能多赚钱

作为基金的投资者，你会多久看一次账户？

其实多数人的基金投资决策并不会特别频繁，但对基金净值的波动却格外关注。期待和担忧，是驱动我们查阅账户的动力。

但是，少看账户，反而能让你在长期多赚钱。

查看账户净值并不能让你的盈利变得更多，也不能让你的亏损变得更少，但却会加大你内心的波动。

股票市场中，大多数投资者存在“损失厌恶”的心理，在面对等额的损失造成的痛苦，和等额的收益带来的喜悦，损失对人的心理刺激多一倍。

简单说：

“一块钱损失带来的痛苦=两块钱盈利带来的快乐”

学者Stephen Scott曾经做过一个有意思的分析，他把标普500长期的走势和投资者的喜悦或痛苦叠加，做出了一个投资者心理账户的损益走势图。

蓝绿色实线是标普500的长期走势，剩下的虚线分别为模拟的心理回报：

绿色虚线代表的是如果每月看一次账户，根据亏损厌恶理论，投资者心理上感受到的回报

深蓝色虚线代表的是每周看一次，

红色虚线代表的是每天看一次，

实际上，在此期间，标普500指数上涨超700％。如果一位投资者在23年里仅查看了一次投资结果，就会看到这种巨大的收益，他在此过程中也不会感受任何涨跌以及相应的恐惧或贪婪。如果是每月查看投资结果的投资者，将有非常不同的情感体验。

如果把上述分析运用到中国A股市场，笔者以“上证指数”为例，假设投资者看到上涨得到的快乐为“1”，遇到下跌时遭受的痛苦为“-2”。

从1990年12月31日到2021年7月7日：

• 假设每天打开账户看，共有7459个交易日，其中3933日上涨，3526日下跌。累计下来的心理回报是-3118。

• 假设每周打开账户看一次，共有1549周，其中807周上涨，742周下跌。累计下来的心理回报是-676。

• 假设每月打开账户看一次，共有369个月，其中199个月上涨，170个月下跌。累计下来的心理回报是-140。

• 假设每季度打开账户看一次，共有125个季度，其中65个季度上涨，60个季度下跌。累计下来的心理回报是-54。

假设每年打开账户看一次，共有33年，其中19年上涨，14年下跌。累计下来的心理回报是-8。

从数据验证，只有每年看一次，心理回报能够勉强地收正。每季、每月、每周、每天看，心理回报均为负值，而且亏损越来越大。

这正是因为，观察的越频繁，感受就越差，心理账户值也就越低。这也随之会导致投资者在恐惧和贪婪之间反复循环：当市场下跌时，总是过度焦虑和恐惧；而市场上涨时，却需要在更大幅度的上涨中才能获得快感。

A股市场的特征是牛短熊长，而且波动性较大，使得投资者经常“恨铁不成钢”。但实际上，A股的长期表现是不错的，这也基于中国的经济在不断的发展。

德国投资大师“科斯托拉尼”对股市和经济的关系有如下的比喻：

有一名男子带着狗在街上散步，这狗先跑到前面，再回到主人身边。

接着，又跑到前面，看到自己跑得太远，又折回来。

整个过程，狗就这样反反复复。

最后，他俩同时抵达终点，男子悠闲地走了一公里，而狗走了四公里。

男子就是经济，狗则是证券市场。由于经济是不断发展的，股市长期而言是上涨的。

最典型的代表就是美国. 美国长期占据了全球经济第一的位置，而标普500指数长期看，也是一个不断向上的走势。

从1929年到2020年，美国的名义GDP增长了199倍，年化增长率5.93%；同期标普500指数上涨了174倍，年化涨幅5.78%。