美银美林：日银决议及美国大选前瞻 美/日目标120水平

美银美林(BofA Merrill)周二(11月1日)撰文建议投资者逢低买入美元/日元。内容如下：

日本央行的美元/日元期权市场一周央行波动率降至10下方，创出全年低位。在日本央行决议之前，这令日元多头获益。从我们的角度来看，这不仅意味着市场总体波动率的下降，同时也表明了日本央行9月引入新政策框架后，其政策持续性得到了强化。就如黑田东彦所说的，短期内，主要货币政策都不会出现改变。此外，日本央行的沟通策略从释放意外信号转向了引导市场预期，从而进一步避免了波动率的上升。只要日债收益率保持平稳，外汇交易者短期内押注日本央行利率决议的热情就会进一步下降。

就短期而言，美国大选结果是左右美元/日元走向的关键因素，因大选结果对于日元来说将产生非此即彼的影响。如果共和党获胜，则日元短线可能显著走高，因市场风险厌恶情绪上升。而若民主党获胜，则市场反应会相对温和，因这一结果已经被市场普遍定价。此外，对峙的议会构架会对美元构成不利影响，而一党占多数席位(无论是哪个党派)的议会将对美元构成支撑。

(美元/日元预期图 来源：美银美林、FX168财经网)

总体来说，日元在2017年有大概率走低。因此我们倾向于逢低买入美元/日元，而非逢高做空。

我们认为，美元/日元在100关口附近有着很好的做多风险回报比。我们预计美元/日元2017年末将升至115-120水平。

北京时间11月1日10:30，美元/日元报104.78/91。（来源：FX168）