一边说冻产一边出口猛增

自沙特出面“带节奏”以来，8月上半个月短短十几个交易日WTI原油就从40美元/桶狂飙，最高穿破了48美元/桶。虽然后半程回落，现在依然是在45美元/桶上下打转。

在OPEC的限产概念出来后的短短十来个交易日内超过20%的涨幅让场内很多投资者心有余悸。那么这波上涨真的是场内资金看好OPEC的限产概念么？市场人士认为其实并不是。最新的数据显示，8月份的这波油价狂涨的背后是今年以来最为剧烈的一波做空盘买入平仓（Short covering）。于此同时，来自OPEC三巨头沙特、伊朗和伊拉克的7月份原油出口量再创近年新高。

一般来说，产油国的产量对油价是不产生直接影响的，真正对油价产生直接影响的是产油国的原油出口量。而石油输出国组织OPEC的三巨头：沙特、伊朗和伊拉克自2015年初开始的疯狂出口量是在美国页岩油产量以及其他非OPEC国家的产量进入衰减后将油价始终压制在低位的重要原因。怎样算是疯狂的出口量？根据油气数据统计和咨询公司Clipperdata追踪的数据，自2015年初至今，沙特、伊朗和伊拉克这三大巨头的原油出口增量在一年半的时间内合计增加了约300万桶/日。

沙特、伊拉克和伊朗三国出口量环比增长数据

话说近来OPEC又在提这个冻产概念，而且这一提不要紧，油价十几个交易日狂涨超过20%。不过最新的持仓头寸数据显示，这波OPEC冻产概念引发的上涨大多来源于历史性的做空盘买入平仓。

蓝线为美国原油WTI的空头头寸的变化，可以很直观地看到，空头头寸在短时间出现断崖式爆降，这说明做空盘短期内的快速买入平仓是推动油价短时间快速上涨的重要因素。这轮做空盘的买入平仓很大程度受到OPEC限产概念引发。那么OPEC真的会限产么？

先不说OPEC成员国达成一致限产并且落实的可能性较低；即使OPEC成员国达成冻产协议，甚至拉上产油巨头俄罗斯一并限产，但是美国的页岩油由于产量并不是由政府层面控制的，因此一旦OPEC开始限产，并且限产概念助推油价上涨，直接的后果就是美国页岩油大规模卷土重来，进而继续打压油价。因此从逻辑上，限产本身对OPEC成员国，尤其是产油巨头沙特、伊朗和伊拉克本身没有实质性的帮助，相反，却有可能因为限产而被其他国家抢走市场份额。