英国退欧连累人民币 众多机构预计会“破七”

　　7月12日消息，据彭博报道，在“后退欧时代”的亚洲汇市，没有多少东西比人民币汇率跌得更快。但分析师的人民币汇率预期是个例外。

　　美国银行、瑞银集团、高盛集团、苏格兰皇家银行等机构上周纷纷将人民币兑美元汇率的预期水平下调至7元人民币兑1美元甚至更低。而荷兰合作银行已经先于他们看跌人民币。英国6月23日公投决定退出欧盟之后，随着中国央行在英镑和欧元下跌的局面下允许人民币兑美元走低，人民币汇率已经跌去了1.6%，在亚洲市场只有菲律宾比索的跌幅可以一比。

　　在中国央行完善了汇率管理制度的沟通之后，全球众多银行都在预计人民币汇率下跌。他们还考虑到了更大的资本外流风险，因为在中国经济增速降至90年代以来最低水平的情况下，决策者们准备允许更多债务违约和坏账冲销。

　　“如果美国加息之类的外部压力影响到国内波动性、提高金融风险，局面将会很困难，”苏格兰皇家银行大中华区经济学家胡志鹏表示。“自英国退欧以来，人民币贬值压力一直在积聚，人民币的下跌正在日益自我强化。”

　　银行注资

　　美国银行7月5日预计人民币兑美元到年底将下跌超过4%，达到7元人民币兑1美元，创下2008年以来最低水平；瑞银预计明年会跌至7.2。高盛、苏格兰皇家银行和荷兰银行7月6日预计人民币兑美元在2017年跌至7；高盛在上周表示，去年10月份以来的净资本外流可能达到5000亿美元左右，比官方数据显示的3300亿美元高出50%。

　　荷兰合作银行的michael every是率先下调人民币预期的分析师之一，预计2016年底人民币跌至7。“从债务增长和经济下滑来看，人民币最终会大幅下跌，”荷兰合作银行驻香港的金融市场研究主管every说。他预计人民币兑美元到2017年中会下跌12%，至7.6。

　　上月底接受彭博调查的15家机构中，包括渣打和澳大利亚联邦银行在内的9家机构预计中国当局两年内将会给银行充实资本。

　　也有分析师对人民币看法更加积极，他们认为人民币不会重现去年8月和今年1月的恐慌性下跌，因为在中国央行沟通了外汇政策之后，交易员们对汇率下跌更加习以为常了。中国的外汇储备去年曾减少5130亿美元，至3.33万亿美元；但在6月底却出人意料比5月底增加，达到3.21万亿美元。

　　“中国央行更可预测的中间价政策让资本外流担心降至无关痛痒，”荷兰国际集团亚洲研究主管tim condon在7月7日的研报中写道。资本外流“没有威胁到外汇储备3万亿美元的红线。”

　　中国债券收益率相对与其他主要经济体的收益率溢价扩大，也对人民币构成支撑。中国10年期国债收益率2.80%，而美国国债只有1.38%，德国和日本的国债收益率甚至已是负值。7月5日，中美国债收益率溢价达到148个基点，是2015年4月以来最大。

　　中国风险

　　周一，人民币兑美元在上海汇市报6.6919，今年下跌了2.9%。彭博模拟的外汇交易中心（cfets）人民币指数下跌了6.7%。苏格兰皇家银行的胡志鹏说，人民币指数再跌10%左右，将能在很大程度上实现中国的风险再定价。

　　高盛称，中国居民增持境外资产是第一季度净资本外流1230亿美元背后的主要原因。高盛认为，在去年下半年减少1560亿美元之后，中国企业又偿还了大约600亿美元外债，外债余额降至1.61万亿美元。

　　“企业正在积极偿还外债，因为他们认为美元将升值、美国利率将升高，”美国银行驻新加坡的亚洲货币和利率策略联席主管claudio piron表示。“显然这还没有结束。另一个需要关注的就是中国金融不稳定迹象，这可能导致国内资本外逃。”