PRCBroker：印度中银观测物价走势能否导致早期降息

■在6月金融政策委员会上，印度中银连续第二次会议维持主要政策利率不变的公算很大。

■最近的印度物价指标增长放缓变得明显，对印度市场的关注度不断提高。

 印度储备银行(中银，RBI)将于6月6-8日举行金融政策委员会(MPC).。在此之前，本文想整理上次4月MPC以后的动向。上次将主要政策利率七次会议后维持现状，将回购汇率维持在6.50%不变。而在4月20日公布的议事摘要中，六位政策委员几乎都证实了他们对通胀的担忧加深了这一点。

 然而，自4月份MPC以来，印度物价增长放缓已经变得显着。5月12日公布的4月消费者物价指数(CPI)上升率同比增速进一步放缓至4.7%，连续第二个月在RBI物价目标(同比2-6%)的范围内平息。此外，5月15日公布的4月批发物价指数(WPI)上升率同比为负0.92%，约为三年来首次下降。总裁达斯RBI没有松绑对通胀的警惕态度，称“与通胀的斗争尚未结束，需要看清厄尔尼诺现象的影响”，但回顾物价走势及其关注的4月MPC结果，6月MPC主要政策利率维持不变的计算很大。此外，短期金融市场已经穿插了明年开始的降息实施，但根据6月MPC和6月12日公布的5月CPI结果，也有可能出现提前降息观测。

 在这种情况下，RBI似乎有足够的时间从价格趋势转向其他趋势。这对印度资产来说是个好兆头。例如，国内银行的企业治理和货币卢比的动向。就前者而言，5月22日达斯行长在与国有银行高管们的会晤中要求加强企业治理。他还指出，5月29日，一些银行缺乏企业治理，如隐藏不良贷款的实际情况。但是，现阶段印度银行业的大问题没有报道，国内的金融体系不安“在萌芽中摘”的意图。后者，卢比对美元去年10月以后历史最低点附近的推移持续，但外汇储备(5月19日为止)约5934亿美元(约83.5兆日元)，世界银行公布的2022年时的约5673亿美元以上。即使卢比贬值由于利率下降而进一步推进，也可以通过干预等来充分应对。

 另外，5月31日公布的1-3月实际GDP，同比增长6.1%和上一财年(同比增长4.5%)增长加快，稳固增长也得到确认。国际投资者对印度市场的关注度不断提高。