PRCBroker：日本经济的前景

■经济:家庭感受到物价持续上涨

■国债:无法清晰找到方向感

5月全国消费者物价指数（CPI）中，扣除生鲜食品的核心CPI（比上年上涨2.1%）继续与上月持平增长，超过日本银行2%的价格目标连续第二个月。尽管电力、汽油等能源成本涨幅略有放缓，但该指数环比继续上涨1%以上。此外，除生鲜食品和家居耐用品以外的其他食品价格上涨步伐加快，可以看出家庭感受到的物价上涨比数值还要高。

6月份制造业PMI初值连续第三个月下降（52.7，比上月下降0.6点），服务业（54.2，比上月上升1.6点）连续第四个月上升.制造业方面，受原燃料价格飞涨的影响，业务扩张的势头有所放缓，但服务业方面，3月以来经济活动恢复带来的需求增加的利好仍在延续，势头强劲。业务扩展正在增加，不过，随着日元疲软和原材料燃料价格上涨的影响，预计未来势头将逐渐放缓。

10年国债几乎不变。日本央行在上周末的金融政策决定会议上决定维持政策不变，并扩大了连续限价操作的范围，减少了有关政策修订的猜测。在期货市场动荡的情况下，日本10年期日本国债收益率继续承压下行，5年期和20年期日本国债拍卖安全通过。

市场焦点正在转向对主要央行收紧货币政策导致经济放缓的担忧。虽然日本公债市场也有增加购买势头的可能性，但预计国内经济仍将保持相对强劲，购买势头增强的可能性不大。 10年期国债收益率将继续在0.20%左右的水平上勉强下行，难以找到方向的发展将会持续下去。