疫情后中国进入快速恢复增长，中国进出口贸易在疫情中的表现强劲，未来资本可能持续扩大量流入，都给人民币提升国际地位创造了良好环境，未来需要把握好这一历史性机遇。 　　2020年以来，美元指数经历了一轮暴跌到飙升，再二次下跌的震荡运行过程。随着新冠疫情的发展和美国大选的进行，各界对美元指数的关注与日俱增。对于美元的中长期走势，市场观点大致分为两派。悲观的观点认为，美元可能在不久的将来会有一波大幅度的贬值，甚至有人判断2021年美元指数将暴跌35%。较为乐观的观点则认为，美元的霸权地位在短期内无法根本撼动，美元指数可能还将阶段性坚挺。但无论哪一种观点，似乎都认为美元确实有趋势性走弱的压力。综合多方

2020年以来，伴随着全球疫情发展和世界经济衰退，快速的价格上涨让黄金成为个人和机构投资者竞相讨论的热门话题。黄金未来走势究竟如何？黄金价格上涨是短期波动还是长期趋势？其逻辑究竟在哪里？黄金价格未来的上涨空间究竟有多大？回答这些问题需要从黄金供需、价格形成尤其是世界经济格局变迁等方面展开深度分析。 　　一、黄金生产供给有限导致稀缺性长期化 　　金矿开采业是一个世界性产业，基本覆盖了除南极洲之外的其他各洲，提炼的黄金来自类型与规模千差万别的众多金矿。金矿生产源在地理分布上越来越多样化，与大约40年前供应源集中的情况相比已有很大不同，当时世界上绝大部分黄金来自南非。 　　产金国地理分布广泛，中国产

目前中国的外汇净资产敞口较大，未来有必要合理安排和有序管理对外投资，包括直接投资和证券投资。从发展以内循环为主体的双循环新格局考虑，未来应更多地鼓励和加大国内投资的力度，更好地促进内需和供给的发展和匹配，推动经济高质量发展。 　　疫情爆发以来，美元由升到贬，人民币汇率则呈现相反的走势。当前美元进入了贬值周期了吗？人民币进入升值周期了吗？在百年未遇的国际变局之下，未来人民币汇率机制改革和资本流动管理应如何进行？等等问题市场十分关注。 　　1、美元指数尚未明确进入贬值周期 　　当前，美国正陷入生命健康危机、种族冲突危机和党派政治危机等三重危机的泥潭中，经济运行面临较大的不确定性。近日美联储议息会

一、五年来汇改成效显著“8.11”汇改迄今已有五年。五年来，人民币汇率发生了一系列积极变化，这与2015年推行的改革是密不可分的。“8.11”的汇率形成机制改革，重要的是使得人民币汇率中间价形成了收盘汇率+一揽子货币汇率+逆周期因子的定价机制，之后还推出了一系列配合中间价机制改革完善举措，包括资本流动、交易成本、离岸市场和市场预期管理等一系列适应性和配套性机制改革和政策完善。从总体上看，人民币汇率五年来保持基本稳定、阶段性双向波动、弹性明显增大，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度进一步完善。从2015-2016年人民币贬值和资本外流形成的相互促进的反馈循环，到201

随着外部环境日趋复杂，不稳定性和不确定性明显增加，我国的财政政策更加积极并注重实效。当前，扩张性财政政策的重心发生了怎样的变化？内循环为主体下的积极财政政策会有哪些制约因素？还有多大的拓展空间？这一系列问题需要引起关注。一、扩张性财政政策的重心转向政府支出扩张性财政政策的首要功能在于逆周期调节，但2020年政策的重心与前两年有明显区别。2018~2019年，政策着力点主要放在财政收入端，目的是增加市场主体的留存收益，提高其投资或消费的积极性，进而有效激发市场活力。而2020年上半年，国民经济遭受新冠肺炎疫情的严重冲击，“保就业”“保民生”和“保市场主体”成为支撑复工复产的先决条件。因此，扩大政

随着外部环境日趋复杂，不稳定性和不确定性明显增加，我国的财政政策更加积极并注重实效。当前，扩张性财政政策的重心发生了怎样的变化？内循环为主体下的积极财政政策会有哪些制约因素？还有多大的拓展空间？这一系列问题需要引起关注。一、扩张性财政政策的重心转向政府支出扩张性财政政策的首要功能在于逆周期调节，但2020年政策的重心与前两年有明显区别。2018~2019年，政策着力点主要放在财政收入端，目的是增加市场主体的留存收益，提高其投资或消费的积极性，进而有效激发市场活力。而2020年上半年，国民经济遭受新冠肺炎疫情的严重冲击，“保就业”“保民生”和“保市场主体”成为支撑复工复产的先决条件。因此，扩大政

2020年世界经济陷入衰退已成定局。世界银行6月发布《全球经济展望》报告，预测2020年世界经济将收缩5.2%。二季度世界经济继续探底，且可能成为全年跌幅最大的季度。下半年，如果疫情得到较好的控制，各国政策支撑经济重启顺畅，世界经济衰退幅度有可能收窄，但不同区域之间的经济恢复水平可能出现一定的分化。发达经济体将快速萎缩，发展中经济体由正转负，中国可能成为为数不多的正增长经济体，而美国经济运行状况可能正在成为下半年世界经济最大的不确定性。世界经济大概率严重衰退新冠疫情在全球范围内爆发，对世界经济造成重大冲击，使得本已脆弱的经济形势急转直下。疫情在一定程度上阻碍了全球经济往来，导致国际贸易迅速萎缩

从长期来看，房地产行业需要进行结构性调整，但下一个十年市场风险可能较为可控。针对房价快速上涨所带来的风险，要充分吸取过去一些国家的经验教训。在当前经济复苏中，房地产行业扮演了重要角色，发挥了积极作用。当前市场的风险是否可控？房地产市场的主要问题是什么？下半年市场会怎么走？《经济参考报》记者就此专访了植信投资首席经济学家兼研究院院长连平。当前房地产市场运行风险总体可控连平说，在“房住不炒”的政策基调下，近年来房地产市场总体运行比较平稳。尽管尚存在一些结构性问题，比如某些局部地区存在价格上涨较快的状况，例如连云港、深圳、东莞和鄂尔多斯等地上半年房价涨幅都超过10%，但从全局看市场价格波动还是比较平

改革开放42年来，中国居民财富不断积累，2019年人均GDP接近1万美元；城镇化建设大步推进，城镇常住人口比例由18%增长到60%，城市人均住宅建筑面积增加了5倍以上。中国的房地产市场发生了翻天覆地的变化。近期中央政府印发了《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》（以下简称《意见》）和国家发改委发布《2020年新型城镇化建设和城乡融合发展重点任务》（以下简称《任务》）两份重要文件，标志着我国城镇化建设进入新时代。其政策导向是通过深化改革，引导和推动劳动力、土地、资本合理有序流动，完善要素市场化配置，加快提升全要素生产率，推动新型城镇化建设加快步伐发展。未来一个时期，人口周期、土地制度

上半年，中国经济在二季度迎来了较快反弹，但也存在一些明显的短板，如需求复苏弱于供给、外需复苏弱于内需、服务业复苏弱于工业、制造业投资弱于固定资产和房地产投资等。近期一些地方零散暴发的疫情、南方多省严重的洪涝灾害也在一定程度上干扰了各地经济的复苏进程。但总体来看，2020年中国经济全年实现正增长并无悬念。7月30日中共中央政治局会议要求，要确保宏观政策落地见效，财政政策要更加积极有为、注重实效，货币政策要更加灵活适度、精准导向。相信下半年的创新进取、精准施策，可以带动全年乃至明年的经济复苏稳中有进，从而更加有力地保就业，同时还能推动中国经济加快转型升级。关注财政政策落地效应下半年，财政政策确定性