一、核心国际消息 1. 美联储政策（最大影响） - 4月FOMC：维持利率不变，上调通胀描述为“仍然偏高”，归因于能源涨价 - 市场预期：2026年全年不降息；2027年4月加息概率升至23.8% - 人事：鲍威尔5月15日卸任主席，但留任理事至2028年，维护美联储独立性 - 5月进入议息静默期，行情将由5月非农、CPI数据主导 2. 地缘与能源（反向影响） - 美伊对峙：美国对伊朗海上封锁，霍尔木兹海峡不确定性推高油价至110美元/桶 - 逻辑：油价涨→通胀难降→央行维持高利率→压制金价，避险属性被高利率覆盖 3. 央行购金（强基本面托底） - 2026年一季度