2020.10.19 “赵国军团”的现状

我们在十一假期即将结束的时候，根据当时的市场情况和消息面情况，

做出了一个对十月份行情的整体预判，那就是十月份的行情不排除“前高后低”的可能，

在十一假期结束之后的前两个交易日，A股市场连续两日大涨，

确定了“前高”的判断是正确的，但是对于是否能出现“后低”，

争议还比较大，有些投资者觉得在短期大涨之后市场会继续惯性上攻，

甚至有可能走出“前高后更高”的走势，不过在最近几个交易日的运行当中，

A股市场确实未能借助节后大涨的强势继续上攻，而是重回了高位拉锯状态。

我们在之前的更新当中也说过，MA60均线是中期强弱的关键标志线，

上证指数必须有效突破并且扎实站稳在AM60以上，我们才能讨论更为积极的前景，

否则都应该暂时以谨慎偏保守的姿态去应对短期行情，

而经过了最近几个交易日的高位徘徊，上证指数今天的收盘点位重回MA60均线以下，

（MA60均线在3322点，今天上证收盘在3312点）

因此，我们之前说的“前高后低”可能性不能排除，这个提醒目前来看还是有效和理性的。

目前A股主要指数当中，创业板指数和深成指还略高于MA60均线，

上证指数和科创板指数目前都已经略低于MA60均线，重回趋势偏弱的一侧，

尤其是科创50指数，在节前率先上涨，在节后的徘徊调整当中走势也最弱，

科创50指数有可能存在一定先导性，后续其它指数不排除步其后尘。

目前导致A股市场主要指数徘徊不前的主要原因不难理解，

一方面是占市场权重较大的周期性板块在七月份的短暂爆发之后，

再次进入了中期持续性的震荡状态当中，没能再度强势带来指数上攻；

另一方面之前一直持续上涨的几大“核心资产”板块，

在积累了巨大涨幅的同时也出现了估值偏高，对增量资金吸引力变弱的情况。

而在这段胶着的时间段内，

国内的政策和境外的影响因素都未能产生强力的积极刺激作用，

因此市场主要指数只能在高位横盘震荡当中运行。

而我们也知道，从技术方面的基本规律来看，

长期的高位震荡之后，如果不能实现有效突破，后果大概率是下行释放风险，

这也是我们为什么在十一期间就做出不排除“前高后低”提示的原因。

另外我们在七月份上旬就提出了这波上攻是来自“围魏救赵”式资金迁移引发的市场波动，

那么我们是否能从“赵国军团”的现状当中看出什么端倪呢？

当时我们定义为“赵国军团”的都是前期累计涨幅巨大的几个主流板块，

以大消费、医药和科技股为代表，我们今天集中看一下这些板块的近期状态，

大消费指数是目前“赵国军团”状态最好的一个，之前微微刷新过一次历史新高，

但从技术角度来看，如果后续不能强势突破再创新高，

之前高位徘徊期留下的巨大箱体将成为比较沉重的负担。

医药指数的状态不是很好，近期指数上攻时未能借机再创新高，

反而形成了一个很典型的头肩顶状态，同时近期被颈线位和MA60均线压制。

科技股当中的半导体指数走势略好一点，除了近期没刷新新高之外，

其余部分走势和大消费指数的相似度比较高，

同样存在不突破，前期箱体将转化为沉重包袱的隐患。

科技股当中的芯片指数走势最差，不仅存在头部迹象，

K线被颈线和MA60均线反扣的负面技术状态，

还出现了高位当中的高点与低点连线构成了下降通道的不利状态。

大消费板块当中的白酒指数，虽然还在颈线位和MA60均线以上，

但目前不能排除三次不同高点有组成三重顶的可能性。

由此可见，A股市场短期进入到了胶着期最后的关键时刻，

要么借一点的全局性利好消息，快速突破所有压力，消化掉技术负面状态，

重新构建一个新的上升通过，并且保持足够的上涨速率。

否则很容易在几大“核心资产”板块的调整压力下，

被带动的向下运行来彻底释放这几个月来积累的风险。

换句话说，就是“围魏救赵”行动历时三个月以来，

前期在周期行情短期暴涨掩护下想要变现的“主力资金”已经部分撤离了，

后续如果没有什么因素让他们快速回归的相关板块的话，

不排除这些资金会借市场调整需求“反手一击”，去挤压一些散户投资者的低价筹码。

因为，我们不能因为前两次A股市场出现一定调整之后，

指数没有充分释放风险，而是重回高位徘徊，就彻底放松警惕。

虽然总是侧重于提示市场的潜在风险并不“讨喜”，

甚至有被“打脸”的可能或者引起部分投资者的反感，

但是我们觉得还有必要及时充分的将我们看到的潜在问题充分进行说明，

至于大家是否认为这些情况和因素值得重视，是大家自行决定的事。

另外大家对于我们在3300以上持续做出的风险警示存在一个较大的疑问，

那就是我们是否真的对A股市场的未来行情没有信心？

答案是恰恰相反的，我们对A股市场的未来有很充足的信心，

并且不认为A股市场再次进入全面牛市会是“慢牛”，

而是认为A股在下一轮全面牛市启动之后，会是一个节奏略快的牛市，

这是有我国资本市场现阶段的特性、居民储蓄率、广大投资者的投资习惯决定的，

（这一点我们会在后续的更新当中重点解释）

我们目前提示的风险是中期的，

这个风险有可能是牛市前最后一波风险和压力的集中释放，

可能会以很凶险的状态呈现，但并不会影响到未来牛市的出现。

强调对这些风险的适当重视和准备，

是因为如果大多数投资者过早的估计全面牛市的启动时间，

未能对全面牛市来临之前，最后一两次重大波动有一定心理准备的话，

很容易在短期的回调和风险释放当中绝望和迷失，

在真正的牛市开启之前因为失望而推出市场。

换成最通俗的说法就是，即便部分投资者的持股成本是3300点，

假设后面出现了回调到3000点的情况，

有心理准备的情况下，即便不避险硬抗过去，

将来3500，甚至3800的时候，依然是可以有不错收益的，

最可怕的就是，投资者的成本在3300点，却一心认为年底就能3600，

这种情况下来一次200点左右的回调，预期与现实差距过大，

惊慌失措之下抛售了所有持仓，并且彻底失望离场，

等回头市场全面进入牛市之后，再高位咬牙接回仓位就很难受。

所以我们目前的想法总结成一句话就是，

A股长期走势很值得期待，但眼下不是“高枕无忧”的时刻，

大家能理解这个情况，并根据自己持仓个股的特征做好一定准备就好，

如果市场中期真有调整，能借机低吸廉价筹码拉低总成本最好，

如果不能也不要因为过度乐观的预期碰上冰冷的现实而彻底失望就行。