机构论市：关键性支撑告破，A股能否重演历史？

周四受到外围再度暴跌的影响继续小幅低开，开盘之后盘中继续下挫，跌幅加大；随后股指遇到相应的支撑，再叠加科技股的抄底资金和券商的护盘资金一起出动，带动股指止跌回升，创业板翻红。整体来看，周四市场全天又是一个激烈波动的走势，好的一方面是下跌后止跌回升，并且个股的活跃度开始增加，成交量也有所释放，市场再向好的方面发展。光刻机、数据中心、通信设备等板块领涨；保险、旅游、煤炭等板块领跌。

周三的收市我们讲周四市场股指还得“咯噔”一下，果不其然周四盘中还是继续呈现下跌走势，并且跌幅同样不小。不过在“咯噔”一下之后各股指出现止跌企稳回升，甚至创业板股指翻红了这是非常好的现象。不出意外周五市场或许存在不错的行情走势，即使股指的表现继续震荡，而个股将会继续活跃！

最近市场的下跌虽没有外围那么暴力，但是A股的下跌幅度也是比较巨大的，从节后的高点到周四的低点，下跌的空间也有13%左右，所谓外围得癌症，A股患小感冒。短期来看，最坏的时间已经过去了，首先，全国的疫情新增人数归零(除境外流入)，国内基本已经有效控制，显然是加大了投资者的各种信心；其次，周四市场的下挫，再度遇到极强的支撑，即2630只2650点区间，这是非常强的一股支撑力量；第三，市场再跌就会遇到质押和两融杠杆的强制平仓区域，再跌纾困基金的努力就全白费了，因此从大环境的角度也不存在继续大跌。不过外围市场下跌的因素还没有解除，A股还有有波及，反弹短期会有，大涨还得少许些日子。

综合分析认为，各股指低开低走形成后并大跌走势，并跌破2700点整数关口；随后便遇到新的支撑实现逆转走势，个股的做多氛围明显好转，成家量也有所放大，护盘+抄底的资金纷纷启动，市场短暂的做多行情再度出现。操作上，短期市场还是一个局部性小抄底的机会，控制仓位，先行轻仓逢低布局护盘的券商和有政策扶持的超跌科技股龙头为主。

今天沪指砸出了2月4日以来的新低，技术上支撑基本已经告破，接下来唯一的希望或许在于沪指能否走出“不破不立，破而后立”的走势！从历史情况来看，2019年8月和2020年2月，沪指都是创出新低之后，走出反攻，那么这一次是否能够再次重演历史呢？

实际上，此前两次的低位反转，很大程度上也是得益于外部的利好刺激，2019年8月行情走稳反转，是由于贸易问题在恶化后突然又转为缓和，而今年2月4日的反转，也是得益于监管封死了做空投机的渠道，并且央行投放了大量流动性的刺激。所以，现在A股要企稳，要么是外围市场能够集体走好，要么是监管层拿出一些切实可行的利好政策进行刺激。

具体来看，外围市场连续数次熔断之后，其走势犹如高空坠球，即使此处见底也未必会是尖底；而政策角度，昨天最高层会议明确定调：“要及时制定有针对性政策举措”，接下来相关政策落地或许已经不远；因此，在后续有刺激政策可以预期的情况下，面对当前的急跌行情，大家也没有必要过于恐慌，更多的是要保持一个良好的心态，然后再对资金手中的持仓全面分析诊断。

毕竟，历次大跌过后的反弹过程，往往只有好股票才能够在反弹中快速收复失地，甚至再创新高；而垃圾股、问题股却会一跌不起，甚至持续陷入到暴跌深渊！所以，现在与其死守这些年报业绩持续差，行业受到疫情持续冲击，或者主营产品大幅依赖国外技术的个股，满心担忧，还不如减仓腾出机动资金再择机而动，或者调仓换股到强势股中运作，这样才能够及时弥补亏损，实现解套！

比如，我们近期一直在锁定的“新基建”方向，这两天由于大基金二期即将到来的预期，直接利好的5G、特高压、充电桩板块，表现相对稳定，包括今天早盘急跌之中，不少个股也保持在红盘状态。因此，当前有持仓的这些股票的投资者，正好利用这一反弹过程，利用中小资金灵活优势，，反复波段滚动操作，降低持仓成本。而没有持仓，也可以采取短线打游击的战术，从这些板块中寻找业绩确定性增长的个股，主力资金确定性介入的个股，带好止损捞一把就跑。

早盘三大股指开盘涨跌不一，经过短暂翻红后均出现震荡下行走势。下午数据中心、芯片半导体等题材股活跃，指数也随之反弹，中小板创业板快速翻红。截止收盘沪指收2702.13点，下跌0.98%；中小板收6588.88上涨0.64%；创业板收1894.94点，上涨0.64%。

盘面上，光刻机题材股活跃，23只个股22只红盘，兰英装备三连涨停板，胜利精密、飞凯材料等5只个股涨停。数据中心概念40只个股39只红盘报收，广东榕泰、万马科技、沙钢股份和易事特涨停。5G版块中跃岭股份、武汉凡谷、科信技术等14只个股涨停。商业连锁版块中商业城、中央商场、国芳集团等13只个股涨停。证券版块也表现不俗，44只股票39只红盘报收，中银证券盘中一度冲击涨停。

技术上沪指创出年内新低后展开绝地反击，虽然目前仍处于空头形态中，且下方无均线支撑，但箱体结构还未完全破坏，今日沪指触及箱体下沿后明显看到抄底资金蠢蠢欲动，结合市场目前超跌明显，反弹将逐步展开。

综合判断，受国际市场动荡影响，A股创出年内新低。从目前国际情况看，疫情已经扩大到世界范围，以美国为首的发达经济体效仿中国大幅释放流动性，但仍未遏制本国市场的大幅调整，由此诱发了国际证券市场的动荡。我国市场虽然难免受到外围市场的影响，但就我国情况看，疫情已得到控制，受国际负面影响将逐步减弱。建议不必过度悲观，反弹将逐步展开，继续看好基建、地产等经济拉动型行业的未来投资机会。

今日三大指数先抑后扬，盘中均刺穿前期低点，不过随即在券商护盘下，带动抄底资金进场，助力股指午后收窄跌幅，截止收盘沪指跌0.98%，创业板指数涨0.42%，盘面上权重方面券商板块率先走出低谷助力指数反弹，科技方向半导体、5G先后活跃，带动市场人气回升。整体上个股涨跌参半，市场情绪有所好转，赚钱效应转好。行业涨幅榜上电信运营、商业百货、通讯行业、电子元件、软件服务、券商信托上涨；跌幅榜上民航机场、保险、医疗行业、酿酒行业、银行、港口水运跌幅居前，概念股方面光刻胶、新零售、5G概念、氮化镓、数字中国、国产芯片涨幅居前。资金方面，北上资金继续呈现净流出态势，全天沪股通净流出52.5亿，深股通净流出42.2亿。技术上，沪指日线技术图形带长下影线的小阴线，五日均线继续承压下行，中短期均线依旧呈现空头排列态势。指标上看KDJ指标、MACD指标偏空，综合显示股指依然处于偏空的调整态势中。

商业百货板块走强，中央商场、上海九百、华联股份、三江购物、华联综超涨停领涨，合肥百货、中兴商业、宁波中百、永辉超市等纷纷跟涨。

光刻胶概念股冲高，上海新阳、容大感光、飞凯材料、怡达股份涨停，强力新材、晶瑞股份、广信材料纷纷上涨。

5G概念股走强，武汉凡谷、万马科技、富春股份、意华股份、国脉科技涨停，邦讯技术、新易盛、中兴通讯、易事特纷纷上涨。

软件服务板块走强，东方电子、网达软件、彩讯股份涨停，拓维信息、数据港、远光软件、佳都科技纷纷上涨。

结构上深成指和创业板指数新低后形成良好的30分钟级别底背离结构，经过短期大幅度持续杀跌，是存在技术性修复的强烈需求。预计这个级别的超跌反弹会维持到明天，所以短期还存在有一定的反弹空间，接下来沪指反弹目标看至2740点附近。

继2646点新低之后，“黄金坑”已现。伴随着5G、数据中心新基建的企稳走强，有望在新基建的引领下，开启一波修复性反弹。

后市建议投资者趁股指企稳反弹，精选个股，把握好市场反弹节奏，新消费、新基建主题性投资机会仍是接下来的主战场，建议重点关注。

1、工信部：加大对受疫情影响严重中小企业的财税支持。

2、商务部：将会同有关部门进一步研提促进汽车等消费政策措施。

受隔夜外盘影响，今天两市开盘后即震荡下行，大盘破位前起涨点2685点后，再创调整新低，午后随着欧美股指期货反弹，被压抑的情绪得到释放。创业板指强势翻红，但权重股走势依然十分低迷，上证50指数大跌2.13%，所以目前行情只能定性为技术性反抽，而不是反弹。

技术上，指数偏离均线幅度过大，存在技术性反抽需求，目前行情并没有释放企稳信号，只有个别题材表现活跃，权重指数下行压力依然没有缓解，操作难度较大。

操作建议，保持5成以内总仓位，不盲目加仓，谨慎为主。

1、适时适度调高预算赤字率

国家统计局新闻发言人近期表示，适度调高预算赤字率是有空间的。这是有关部门首次明确回应赤字率提升问题。作为积极的财政政策的重要体现，提高赤字率以应对经济下行压力加大的必要性大幅增强，更重要的是，我国赤字率水平总体较低，政府部门债务风险总体可控，具备适时适度提升空间。

2、无惧外盘“黑天鹅” 资本市场开放节奏不改

截至3月18日记者发稿时，美国三大股指大幅低开。在外盘“黑天鹅”频频起舞背景下，A股市场与外围市场近期联动性有所增强。针对市场关心的疫情期间是否应加快资本市场对外开放步伐等问题，同日接受记者采访的专家表示，扩大双向对外开放是引入长期资金重要举措。虽然疫情有一定影响，但资本市场开放仍要迈开步子。监管部门表示，疫情未影响既定金融开放措施落地节奏。

3、长期买点渐现 173亿资金抄底A股ETF

伴随外围股市的大幅下跌，A股再度调整。本周前三个交易日，上证综指、深证成指分别下跌5.50%、7.40%，创业板指跌幅达7.07%。连日下跌后，上证综指18日报收2728.76点，逼近2月4日“黄金坑”的2685.27点。彼时，A股ETF获得大额资金净流入，而这一幕又在当下重演——本周前两个交易日，约173.05亿元资金逆市抄底A股ETF，不少宽基指数ETF大举吸金。

周四，早盘A股高开低走，大幅杀跌，股指跌3%创节后新低，午后券商、科技股拉升，助市场企稳回升，创业板翻红。盘面上，商业百货、电信运营、券商信托、通讯、软件服务、电子元件、安防等走高，保险、酿酒、民航机场、医疗、房地产、银行领跌。题材股方面，光刻胶、新零售、半导体、国产芯片、彩票概念、5G概念、数字中国、特高压等涨幅居前，口罩、白酒、超级品牌、流感、医疗器械等跌幅居前。

商业百货板块大幅拉升：国芳集团、上海九百、华联股份、三江购物、华联综超、友阿股份、南宁百货、新华都、大连友谊涨停。合肥百货、杭州解百、徐家汇、红旗连锁、永辉超市、家家悦、文峰股份等涨幅居前。酒店及餐饮板块拉升：西安饮食涨停，金陵饭店、华天酒店、全聚德等跟涨。

5G板块走高：万马科技、七一二、意华股份、胜利精密、科信技术、富春股份、通光线缆涨停，武汉凡谷、中天科技、中通国脉、大富科技涨幅居前。光刻胶概念拉升：上海新阳、胜利精密、飞凯材料、容大感光、澄星股份、怡达股份涨停，晶瑞股份、强力新材、捷捷微电涨逾5%。

券商股午后拉升：华安证券、红塔证券、国金证券、华西证券、华林证券、财通证券纷纷上涨；临近尾盘，中银证券炸板，券商板块略有回落。

巨丰投顾认为政策利好以及流动性充沛是春节之后市场不断上涨的主要因素。市场连续上涨后展开调整放缓上涨节奏，同时外围因为疫情因素纷纷进入技术性熊市，故而震荡难免。隔夜标普指数月内第四次熔断，周四A股震荡走低，商业百货、5G板块、酒店餐饮等表现强势；同时，北上资金2019年拥抱的核心资产股大幅杀跌；午后券商率先拉升，新基建中的5G、特高压、充电桩大幅走高，市场止跌回升。建议后市继续以券商板块为风向标，短线关注新基建板块，中线则把握好5G、新能源汽车调整之后的进场机会。