腾讯，你太能赚钱了

太能赚了。

这大概是所有港股投资者在看完腾讯年报后的第一反应。

3 月 24 日港股盘后，腾讯（00700.HK）发布 2020 年第四季度及全年财报。财报显示，腾讯第四季度的营收为 1336.7 亿元人民币，同比增长 26%，并高于市场预估的 1330.7 亿元；非国际财务报告准则（Non-IFRS）下净利润为 332.07 亿元，同比增长 30%。

2020 年全年，腾讯总收入达到 4820.64 亿元，同比增长 28%；归属于公司权益持有人的应占盈利为 1598.47 亿元，Non-IFRS 下（剔除了非常规的一次性非经营性支出等）的净利润达到 1227.42 亿元，同比增长 30%。

按 Non-IFRS 下净利润计算，腾讯在过去一年里每天净赚 3.35 亿元。此外，在如此巨大的体量下，腾讯依然保持着近 30% 的增长速度。

值得注意的是，这一年，腾讯在投资端的收益显著。

光是第四季度，腾讯的 " 其他收益净额 "（主要为投资收益）就达到 329.36 亿元，占到当季经营利润（637.13 亿元）的一半以上。

图源腾讯财报

这要多谢腾讯系公司在 2020 年异常优异的股价表现。据雪球网友 @小七滚雪球 的整理，在 2020 年，美团股价累计涨幅为 189.1%，拼多多累计涨幅为 369.8%，京东累计涨幅为 149.5%，哔哩哔哩累计涨幅为 360.37%。

腾讯不会希望外界将自己评价为一个投资公司，但它确实是。当一个互联网公司已经庞大到催生出了一整个生态，主营业务之外的投资版图也在反向塑造它。

总的来说，收入结构更健康了

主营业务方面，根据腾讯的披露，2020 全年，网络游戏收入达到 1561 亿元，占总营收比例为 32%；金融科技及企业服务收入达到 1280.86 亿，占总营收比例为 27%；社交网络收入为 1081 亿元，占总营收比例为 23%；网络广告收入为 822.71 亿元，占总营收比例为 17%；其余收入占比为 1%。

此处主要将第四季度的主营业务表现拎出来讲一下，其中值得注意的是金融科技及企业服务业务的稳定增长。

第四季度，金融科技及企业服务业务收入达到 385 亿元，同比增长 29%，在当季总营收中占比达到 29%，已经成为了腾讯第二大收入来源。财报表示，此项增长主要是由于在扩大的用户基础和业务规模推动下，商业支付、理财服务及云服务的收入增长。

对于这项业务，腾讯在财报中表示，" 金融科技业务的战略重点是积极配合监管机构，与行业合作伙伴一起推出合规及普惠的金融科技产品，同时优先考虑风险管理，而非追求规模。"

大家自行品味一下。

在第四季度，增值服务（网络游戏 + 网络广告）的收入达到 670 亿元，同比增长 28%，其中网络游戏收入为 391 亿元，同比增长 29%。值得一提的是，海外游戏收入增长迅速，同比大涨 43%，本季营收为 98 亿元。

在本季度，金融科技及企业服务的收入（385 亿）已经非常接近游戏的收入（391 亿）了，证明腾讯寄予厚望的 " 第二增长曲线 " 产业互联网发展状况较好，腾讯的收入结构也将顺着更健康的方向发展。

广告方面，网络广告业务在 Q4 的收入为 247 亿元，同比增长 22%；其中社交及其他广告收入（主要是朋友圈广告）增速较快，收入达到 204 亿元，同比增长 25%；媒体广告收入为 43 亿元，同比增长 8%。

腾讯还在财报里点名了广告业务的金主品牌们：教育、电商平台及快速消费品行业。未来腾讯广告的增长的主要看点仍是朋友圈广告的开放度。

另外，一些有意思的数据

这份财报中还有一些有意思的数据：

微信基本已经做到了中国人 " 人手一份 "：2020 年，微信及 WeChat 的月活跃账户数为 12.3 亿，同比增长 5.2%；

但 QQ 用户数在下降：从 2019 年的 6.47 亿下降到了 2020 年的 5.95 亿；腾讯视频的付费服务会员数达到 1.23 亿；

微信小程序方面，2020 年的年均 DAU（日活跃用户数）超过 4 亿，年交易额同比增长超 100%，整体活跃小程序数同比增长 75%，有交易的小程序数同比增长 68%；

腾讯还在这份年报里首次披露了未成年人游戏流水占比。在 2020 年 Q4，18 岁以下未成年人对其在中国网络游戏流水的占比为 6.0%，其中 16 岁以下未成年人的流水占比为 3.2%。

在 2021 年，腾讯依然面临着很多问题，包括 B 端业务的发展、广告资源的挖掘、游戏方面的持续增长等等。其中最重要的，是悬在头上的反垄断监管。

在 24 日晚间的财报电话会上，腾讯总裁、执行董事刘炽平表示，关于反垄断，腾讯已经跟相关部分多次见面、与政府有定期会议，期待能打造一个更健康的环境，" 腾讯也一直非常重视合规和要求。"

马化腾也在此次电话会上首次回应反垄断相关问题，表示腾讯 " 会积极配合监管部门，总的来说尽可能做到合规，保证长远的发展 "。

作者：格根坦娜

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